Sowood Capital - Sowood Capital

Sowood Capital Boston merkezli risk fonu Temmuz 2007'deki kredi piyasası çalkantısında sermayesinin% 50'sini kaybedenler. Kurucu Jeffrey Larson 12 yıl süreyle Harvard Yönetim Şirketi, bazı ticari işlerini yönetmekten sorumlu kuruluş Harvard Üniversitesi. Harvard, Larson'ı 500 milyon dolarla tohumlamıştı. Çöküşten kaynaklanan kayıplar yaklaşık 1,5 milyar dolardı. Chicago merkezli yüksek riskli yatırım fonu Citadel LLC Sowood'un pozisyonunu satın aldı ve piyasalar toparlanırken büyük karlar elde etti.^{[kaynak belirtilmeli ]} Ne kadar Citadel yapıldığı kamuya açık bir kayıt meselesi değildir. Sowood'un portföyünün çoğu 2007'de daha sonra toparlanmayan krediydi. Citadel, aldıkları indirim nedeniyle piyasalar daha da kötüleşmeden satsalar bir miktar kar elde ederdi. Daha önceki bir yazarın iddia ettiği gibi bu çok büyük olamaz çünkü 2007 yazında kredi patlamaya başladı. Sowood portföyü, eğer tutulursa, devam eden ve 2008'e kadar uzanan stresin ardından çok daha fazla milyarlar kaybedecekti.

Sowood, aşırı risk alma durumunda en iyi hatırlanabilir. Yatırımcılar, kredi ürünlerinde aşırı riski açıklayan aylık mektuplar alırken, Jeff Larson ve Megan Kelleher ile yapılan görüşmelerde portföyün piyasadan bağımsız olduğu ve hedge edildiği söylendi. Portföy yöneticisi Jeff Larson'ın yirmi yıllık tecrübesi, Sowood'da uygulanan stratejilerde, yani sermaye yapısı arbitrajı ve yapılandırılmış kredi yoluyla kredi ürünlerinde değildi. Dahası, ticaret ekibinin stratejilerle ilgili önceden deneyimi yoktu ve daha sonra yatırımcıların takdir edeceği bir şey için çok deneyimsizdi. Jeff'in Harvard'daki ekibinin kıdemli üyeleri, kendi hedge fonlarını kurarak ona katılmadı. Örneğin yatırımcılara, yapılandırılmış kredi işlemlerinde milyarlarca doların arkasındaki gerekçenin korelasyon içermediği ve volatilite kavramı olmayan alım satım opsiyonlarına benzer şekilde analize dahil edilmediği söylendi. Bir aylık dönemdeki büyük kayıplar, kayıplar izole edilmediğinden, zayıf hedging ve portföy genelindeki aşırı riskin göstergesidir.

Referanslar

• [1] Bloomberg.com
• [2] ft.com (abonelik gereklidir)